风骨净消胶囊

前期我 们在月报和周报中明确指出对于处方药领域已不必过度悲观，可增加对优质企业的配臵。从过去一周的市场表现来看，处方药板块推荐标的京新药业[-1.18% 资金 研报]、华东医药[-0.52% 资金研报]、恩华药业[-0.82% 资金 研报]等表现强劲，而同期推荐的医药商业和分级诊疗龙头标的一心堂+美康生物也均在涨幅榜前列。下阶段处方药板块的反弹是否能够延续？非药领域走势又将如何演绎？我们认为：处方药板块中期仍有望继续反弹，长期需坚守“大刚需”主线：此轮处方药板块的反弹究其实质是政策与业绩之间预期差的修复。从中期来看，由于招标逐步放缓，三明模式“原封不动”推广的可能性也并不高，考虑到龙头药企业估值依然不高，我们继续建议逢低增加对其中优质企业的配臵。同时我们也强调，当下国内药品市场结构性问题依然没有完全解决，未来处方药企业的分化将会更加剧烈，只有坚守“大刚需”龙头——高质量、产品线丰富的专科治疗性用药的优质企业，才是能够超额收益的品种。

  非药板块继续建议寻找远景空间大、政策长期利好的细分子领域。除了重点推荐“处方外流”和“一致性评价”两大主题，建议关注两大新方向：一是分级诊疗，推荐第三方医疗服务（迪安诊断[-0.84% 资金 研报]、美康生物、润达医疗、华润万东[0.00% 资金 研报]、迈克生物）和医院建设与PPP（尚荣医疗[-0.81% 资金研报]）相关标的。二是零售药店，随着多家国内龙头企业陆续登陆二级市场，当下极其分散的集中度有望迅速提高，此外盈利能力的提升、新模式（DTP、B2C、O2O 等）的推广、以及处方外流造就的长期增量市场都将利好行业。推荐一心堂、老百姓、益丰药房、国药一致[-0.17% 资金 研报]等龙头企业。

本周建议关注：京新药业（快速增长的处方药企业，定增方案修改靴子落地，存在外延预期）、华东医药（较快增长估值偏低的专科药龙头，股价低于大股东定增价，存在外延预期）；一心堂（迅速扩张的零售药店龙头，估值偏低）、美康生物（IVD 龙头企业切入第三方检测，分级诊疗受益标的）。